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  • 基本面格局疲弱 天然橡胶上行空间不宜过分乐观
  • 时间: 2020-10-14 08:44:04    作者:    来源: 中国天然橡胶协会网    点击:
  •         10月8日(ri)(ri),国庆节后首个交易日(ri)(ri),天(tian)然(ran)橡胶(jiao)期货合约报收(shou)于14880元/吨,大涨3.41%。

            有(you)市场观(guan)点认为(wei),由于(yu)天(tian)然(ran)橡胶(jiao)供求处于(yu)紧平衡,叠(die)加(jia)海(hai)外(wai)电动车投资增(zeng)长,海(hai)运费用中期看跌等因(yin)素影响(xiang),天(tian)然(ran)橡胶(jiao)有(you)望进(jin)一步(bu)上涨。也有(you)业内人士表示,天(tian)然(ran)橡胶(jiao)上涨空间有(you)限,建议投资者(zhe)维持谨慎乐(le)观(guan)态度。

            回顾三季度(du)市(shi)场,天然橡胶价格先涨后(hou)跌。

            7月至8月上(shang)旬沪胶迎(ying)来一波低位反弹行情(qing),主要(yao)原(yuan)因在于东(dong)南亚(ya)疫(yi)情(qing)爆发,针对天胶供应的炒(chao)作,主力合约RU2201合约最高向上(shang)突破15000元(yuan)/吨。但由于缺乏(fa)基本面支(zhi)撑(cheng),8月中(zhong)旬开始沪胶连续下跌,重心下移至13500元(yuan)/吨一线。

            究(jiu)其原因(yin),从泰(tai)国、印(yin)尼、越南(nan)等国的(de)(de)7-8月(yue)出口情况来看,疫情并未对东(dong)南(nan)亚主产国产量造成(cheng)明显影(ying)响(xiang),针(zhen)对供(gong)应端(duan)(duan)的(de)(de)疫情炒作快(kuai)速降温。而需求(qiu)端(duan)(duan)下游轮(lun)胎厂成(cheng)品库存压力(li)大(da)、终(zhong)端(duan)(duan)需求(qiu)低迷的(de)(de)情况愈演愈烈,供(gong)需两端(duan)(duan)带来的(de)(de)利空导致天然橡胶价格(ge)快(kuai)速下滑。

            海南橡胶(jiao)表(biao)示,由于国(guo)内外产(chan)区受天气(qi)影响,割胶(jiao)放缓,产(chan)量(liang)减少(shao),同时轮胎企业需(xu)求旺盛,医疗防护用品生(sheng)产(chan)持续(xu)增长(zhang),供给呈现结(jie)构性失衡,以仓单(dan)偏紧为客观事(shi)实,需(xu)求改善为预期(qi),胶(jiao)价自底(di)部(bu)开(kai)始明显抬(tai)升(sheng);但是随着(zhe)欧洲、东南亚地区疫情出现反弹,部(bu)分国(guo)家封锁措施再度收(shou)紧,市场此(ci)前对外需(xu)复(fu)苏的乐观预期(qi)受到打(da)压,基本面走弱,获利资(zi)金逐渐离场,预计天然橡胶(jiao)价格将步入拉锯战(zhan)阶段。

            财信期货认为,目前天然橡(xiang)(xiang)(xiang)胶绝(jue)对(dui)价格(ge)处(chu)于(yu)低位(wei),价格(ge)进一步下行(xing)空间或有限。从供需两端来看(kan),主产国(guo)受疫(yi)情影响,产量(liang)(liang)(liang)提产或不及预(yu)期,叠(die)加当前海运费(fei)大幅(fu)上(shang)(shang)涨,进口成本提升(sheng)亦支撑盘面上(shang)(shang)行(xing)。中期来看(kan),海外(wai)天然橡(xiang)(xiang)(xiang)胶主产国(guo)仍处(chu)于(yu)产量(liang)(liang)(liang)释(shi)放阶段,电动汽车及传(chuan)统汽车的缺芯影响仍将(jiang)持续,作为天然橡(xiang)(xiang)(xiang)胶消(xiao)费(fei)晴雨(yu)表的国(guo)内重卡(ka)销量(liang)(liang)(liang)延续下跌态势(shi),天然橡(xiang)(xiang)(xiang)胶供增需减格(ge)局(ju)仍未改变,天然橡(xiang)(xiang)(xiang)胶上(shang)(shang)行(xing)空间不宜(yi)过分乐观。

            展望四季度(du)来(lai)看,供(gong)应(ying)端(duan)进入(ru)旺产(chan)季,10-12月(yue)是(shi)天(tian)然橡胶(jiao)一年当中产(chan)量最(zui)高的(de)阶(jie)段,9-11月(yue)是(shi)国产(chan)胶(jiao)的(de)旺产(chan)季,天(tian)气因(yin)素(su)将是(shi)四季度(du)供(gong)应(ying)端(duan)最(zui)主(zhu)要(yao)关注因(yin)素(su),但供(gong)应(ying)稳步(bu)增加是(shi)确定性(xing)事件。需求(qiu)低迷仍(reng)是(shi)后期压制天(tian)胶(jiao)走(zou)势(shi)的(de)最(zui)主(zhu)要(yao)因(yin)素(su),在终端(duan)需求(qiu)不(bu)佳(jia)的(de)情(qing)况(kuang)下,四季度(du)天(tian)胶(jiao)需求(qiu)难有明显改善(shan)空间。

            价(jia)格方面,疲弱的基本(ben)面格局(ju)下,天(tian)(tian)然橡胶价(jia)格难以复制去年大幅上(shang)涨行情(qing),四季(ji)度天(tian)(tian)然橡胶难以摆脱(tuo)区(qu)间震荡走(zou)势。考虑到全(quan)乳胶的增(zeng)产(chan)以及短期(qi)进口胶维持低位,NR强(qiang)于RU。
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