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  • 四季度天胶需求难有明显改善空间
  • 时间: 2020-10-12 08:46:59    作者:    来源: 天然橡胶网    点击:
  •        1、回顾

           三季度(du)天胶(jiao)价(jia)格先(xian)涨后(hou)跌。7月(yue)至8月(yue)上旬(xun)(xun)沪胶(jiao)迎来一波低(di)位反弹行情(qing)(qing),主要原(yuan)因(yin)(yin)在于东(dong)(dong)南亚疫(yi)情(qing)(qing)爆发,针对(dui)天胶(jiao)供应(ying)的炒(chao)作,主力(li)合约RU2201合约最高向上突(tu)破15000元/吨。但(dan)由于缺(que)乏(fa)基(ji)本(ben)面支撑(cheng),8月(yue)中旬(xun)(xun)开始(shi)沪胶(jiao)连续下(xia)跌,重心下(xia)移至13500元/吨一线。究其(qi)原(yuan)因(yin)(yin),从泰(tai)国(guo)、印尼(ni)、越南等国(guo)的7-8月(yue)出口情(qing)(qing)况(kuang)来看,疫(yi)情(qing)(qing)并未对(dui)东(dong)(dong)南亚主产国(guo)产量造成明(ming)显(xian)影(ying)响(xiang),针对(dui)供应(ying)端(duan)的疫(yi)情(qing)(qing)炒(chao)作快速降温(wen)。而需求(qiu)(qiu)端(duan)下(xia)游轮(lun)胎厂成品库(ku)存(cun)压力(li)大、终端(duan)需求(qiu)(qiu)低(di)迷的情(qing)(qing)况(kuang)愈(yu)演(yan)愈(yu)烈,供需两端(duan)带来的利空(kong)导(dao)致天胶(jiao)价(jia)格快速下(xia)滑。

           2、供应

           四(si)季(ji)(ji)度(du)主(zhu)产(chan)区迎来(lai)最(zui)大旺产(chan)季(ji)(ji),主(zhu)要(yao)关注(zhu)点(dian)在于天气。进入割胶旺季(ji)(ji)以后,降雨情况成为天胶供应的主(zhu)要(yao)干(gan)(gan)扰因素。9月下旬起关于拉尼娜(na)现象的预测又(you)起,四(si)季(ji)(ji)度(du)天气方(fang)面的干(gan)(gan)扰是天胶供应端关注(zhu)重(zhong)点(dian)。四(si)季(ji)(ji)度(du)进口量季(ji)(ji)节性增(zeng)加,国内供应压(ya)力(li)增(zeng)大。但从船期来(lai)看(kan),10月份天胶进口量仍将(jiang)维持低位,供应压(ya)力(li)将(jiang)推(tui)迟至11-12月。

           3、需求

           在天(tian)然(ran)橡胶、合成(cheng)胶、炭(tan)黑等轮(lun)胎(tai)(tai)原(yuan)料(liao)价格纷(fen)(fen)纷(fen)(fen)低(di)位大幅(fu)反(fan)弹的(de)(de)情况下,轮(lun)胎(tai)(tai)厂(chang)(chang)(chang)从2020年(nian)(nian)11月份(fen)(fen)起纷(fen)(fen)纷(fen)(fen)提价,但(dan)终(zhong)端(duan)轮(lun)胎(tai)(tai)价格依旧十分疲弱(ruo),为(wei)促(cu)进销(xiao)量(liang),轮(lun)胎(tai)(tai)厂(chang)(chang)(chang)不得不转(zhuan)而(er)实(shi)施促(cu)销(xiao)政(zheng)策。终(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)不佳的(de)(de)情况,轮(lun)胎(tai)(tai)厂(chang)(chang)(chang)对原(yuan)料(liao)一(yi)(yi)直采取按需(xu)采购(gou),需(xu)求(qiu)不佳叠加(jia)无囤(dun)原(yuan)料(liao)动力,天(tian)胶消费(fei)持(chi)续(xu)低(di)迷。配套市场走弱(ruo)仍将拖累天(tian)胶需(xu)求(qiu)。一(yi)(yi)方面芯片短缺导致汽车产量(liang)持(chi)续(xu)下降(jiang),另一(yi)(yi)方面上半年(nian)(nian)火爆的(de)(de)重卡销(xiao)量(liang)严(yan)重透支下半年(nian)(nian)重卡需(xu)求(qiu)。轮(lun)胎(tai)(tai)终(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)的(de)(de)疲弱(ruo)导致轮(lun)胎(tai)(tai)库存持(chi)续(xu)增加(jia),进而(er)对轮(lun)胎(tai)(tai)开(kai)(kai)(kai)(kai)工(gong)形成(cheng)负反(fan)馈。5月份(fen)(fen)开(kai)(kai)(kai)(kai)始,轮(lun)胎(tai)(tai)开(kai)(kai)(kai)(kai)工(gong)大幅(fu)下降(jiang),基本处于(yu)近(jin)几年(nian)(nian)同期最低(di)水平(ping)。四季度在限(xian)产政(zheng)策影响下以及(ji)终(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)低(di)迷预(yu)期下,轮(lun)胎(tai)(tai)开(kai)(kai)(kai)(kai)工(gong)率难有大幅(fu)好(hao)转(zhuan)可(ke)能(neng)。

           4、观点

           四(si)(si)(si)季(ji)度(du)来看,供(gong)应(ying)端进(jin)入(ru)旺(wang)产(chan)(chan)季(ji),10-12月(yue)是(shi)天(tian)然(ran)橡(xiang)胶一年当中产(chan)(chan)量最(zui)高的阶段(duan),9-11月(yue)是(shi)国产(chan)(chan)胶的旺(wang)产(chan)(chan)季(ji),天(tian)气因素将是(shi)四(si)(si)(si)季(ji)度(du)供(gong)应(ying)端最(zui)主(zhu)要关注因素,但供(gong)应(ying)稳步增(zeng)加(jia)是(shi)确定性事件。需(xu)求(qiu)低(di)迷仍是(shi)后期压(ya)制天(tian)胶走势的最(zui)主(zhu)要因素,在终端需(xu)求(qiu)不佳的情况下(xia),四(si)(si)(si)季(ji)度(du)天(tian)胶需(xu)求(qiu)难(nan)有明显改善空间。价格(ge)(ge)方面,疲弱(ruo)的基本(ben)面格(ge)(ge)局下(xia),天(tian)然(ran)橡(xiang)胶价格(ge)(ge)难(nan)以(yi)复(fu)制去年大幅上(shang)涨行情,四(si)(si)(si)季(ji)度(du)天(tian)然(ran)橡(xiang)胶难(nan)以(yi)摆脱区(qu)间震(zhen)荡走势。考虑到全(quan)乳胶的增(zeng)产(chan)(chan)以(yi)及(ji)短期进(jin)口胶维持低(di)位(wei),NR强于RU。
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